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觀點：隨著活躍資本市場表態的提出，各部都在積極推進和落實。近期，包括證監會以及交易所等在內，就如何活躍資本市場不斷出手。我們對于資本市場的活躍保持樂觀，但活躍資本市場不是一蹴而就的，需要點滴的積累。不過，此次表態之后市場大起大落，尤其是上周下跌之后，或倒逼政策加速。在政策加持以及經濟復蘇趨勢下，投資者對于市場不必過于悲觀，反而應考慮逢低積極配置，以享受可能的活躍資本市場定調或資本市場改革下的紅利。
7月24日重磅會議之后，隨著25日的跳空大漲以及隨后的持續走高，指數一度沖高3300點，而市場有關“政策底”、“3200點鐵底”以及“大牛市”的言論不絕于耳。不過，隨后指數的下跌以及今日跌破7月24日低點之后，至少短期的這些吶喊銷聲匿跡了。當市場給了一記響亮的耳光之后，應該思考究竟是什么原因。
實際上，對于經濟上行周期的股市上行，我們并不懷疑；對于重要會議表態的活躍資本市場，我們也堅信后期的大概率實現。但是在此之前，結構性的問題沒有改善之下，可能還需要一定的反復。什么意思？就是大周期是相對確定的，但小周期還有諸多的不確定。
比如，按照正常的周期邏輯，經濟復蘇以及未來的過熱期，股市周期大概率向好。尤其是企業迎來企穩到回升，抬升股市估值并推動市場整體向好。而在這個過程中，如果政策仍有提振，流動性也保持合理，那么股市行情就不會太差。但是，當前的問題是，經濟剛剛進入復蘇周期，而且復蘇還相對弱勢，房地產持續低迷下，弱復蘇可能還有延續。此外，活躍資本市場表態剛剛提出，政策雖然會跟進，但當下僅是政策的初期。活躍資本市場不是一蹴而就的，而是需要政策持續的出臺和推進，不斷的優化和完善下，循序漸進實推動資本市場的活躍。
所以，不要期望于經濟立刻出現大幅的上漲，同樣也不要認為表態之后資本市場立刻就會活躍。此次股市大起大落之后，給市場一記響亮的耳光。也讓投資者明白，情緒也起不了實際作用的。市場對于政策的期待可以有，但最終還是要落腳點到基本面，而基本面的改善不是一朝一夕的。當然，政策的傾向和力度，能在一定程度縮短基本面回升的周期和加強回升的力度，所以對于政策的期待也無可厚非。在活躍資本市場的定調之下，隨著近期指數的持續走低，預計短期會倒逼政策出臺速度的加快。
總結下：在“活躍資本市場”的表態下，各部都在積極推進和落實。對于資本市場的活躍，要有充分的信心，但也應該認識到，這不是一蹴而就的，需要點滴的積累。同樣，經濟復蘇周期，股市周期整體向好也是大勢所趨，但當前復蘇弱勢下，也不要期望超預期行情。對于投資者而言，市場階段調整仍是戰略配置的好時機，而波段需留意市場的節奏，不盲目追高，但階段下跌也不用過于擔憂！
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