本報記者 毛藝融 郭之宸
(資料圖)
為明確市場預期，推動業(yè)務高質量發(fā)展，7月24日，上海證券交易所、深圳證券交易所分別修訂發(fā)布了《上海證券交易所資產支持證券掛牌條件確認規(guī)則適用指引第2號——大類基礎資產（2026年修訂）》《深圳證券交易所資產支持證券掛牌條件審核業(yè)務指引第2號——審核重點關注事項（2026年修訂）》（以下統(tǒng)稱《大類基礎資產指引》)。
上交所表示，這是在中國證監(jiān)會指導下，建立公開、透明、可預期的資產證券化產品制度機制，進一步提升債券市場服務實體經濟能力的重要舉措。
深交所表示，這是深交所貫徹落實國家“十五五”規(guī)劃關于穩(wěn)步發(fā)展資產證券化、提高直接融資比重相關要求，提升資本市場服務實體經濟質效的具體舉措。
新增不動產專章
近年來，不動產證券化業(yè)務快速發(fā)展，已成為盤活存量資產、拓寬權益融資渠道的重要工具。具備權益屬性特征的不動產資產支持證券（以下簡稱“機構間REITs”）是資產證券化市場的最新創(chuàng)新產品，是多層次REITs市場的重要組成部分。
以上交所為例，經過兩年多的探索實踐，上交所機構間REITs累計發(fā)行規(guī)模近1000億元，已涵蓋高速公路、租賃住房、倉儲物流、數據中心、商業(yè)物業(yè)、新能源基礎設施等15個細分業(yè)態(tài)，為各種所有制主體提供了盤活存量資產、實現業(yè)務發(fā)展模式轉變的有效資本市場工具。
市場主體對于產品特性、結構和功能發(fā)揮已形成基本共識，為進一步明確產品制度依據、規(guī)范產品要求提供了堅實基礎。
本次《大類基礎資產指引》修訂，以專章形式規(guī)范不動產基礎資產的準入標準和信息披露要求，主要修訂要點為：一是增設不動產基礎資產章節(jié)，補齊指引中關于此類基礎資產的空缺，明確了不動產基礎資產定義及資產類型，規(guī)范了不動產項目控制、資產重組、國資轉讓等準入要求；二是增設機構間REITs特別規(guī)定章節(jié)，從制度層面明確將具備權益屬性特征的不動產ABS命名為機構間REITs（原持有型不動產ABS），明確了其權益屬性的產品定位和要求。
完善大類基礎資產關注要點
結合審核實踐、政策導向、市場關切，本次《大類基礎資產指引》修訂對部分原有條款進行了優(yōu)化調整，過程中充分征求了市場機構的意見，并納入了近期審核實踐的最新要求，主要修訂要點為：
一是嚴把保理應收款ABS準入關，明確保理公司支付保理價款的資金來源不得由債務人墊付，壓實保理公司對入池應收賬款真實性和交易合同合規(guī)性的盡調核查職責，細化貿易類應收賬款審核要求。
二是突出資產信用，提高資產質量要求，壓實管理人和中介機構對基礎資產現金流獨立性、關聯(lián)交易公允性等的核查要求，防范發(fā)生現金流混同風險。
三是結合審核實踐，補充各基礎資產類型的重點關注事項，例如明確融資租賃準入標準，要求租賃物不得包括消費品、低值易耗品，強化租賃物可處置性核查；調整個人互聯(lián)網消費貸款金額上限要求，限制互聯(lián)網助貸業(yè)務杠桿規(guī)模；細化未來經營收入類項目對特定原始權益人的運營成本覆蓋要求等。
上交所表示，下一步，將立足新發(fā)展階段，貫徹新發(fā)展理念，牢牢把握“防風險、強監(jiān)管、促高質量發(fā)展”的工作主線，按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，貫徹“強本強基、嚴監(jiān)嚴管”的工作要求，堅持公開透明，完善資產支持證券規(guī)則體系，引導市場主體歸位盡責，激發(fā)市場創(chuàng)新發(fā)展動力，進一步發(fā)揮資產證券化市場功能，推進債券市場高質量發(fā)展，更好服務構建新發(fā)展格局，不斷增強服務國家戰(zhàn)略和實體經濟的質效。
深交所表示，接下來，將按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，持續(xù)加強監(jiān)管制度建設，穩(wěn)步深化基礎資產創(chuàng)新擴容，推動資產證券化市場高質量發(fā)展，加快多層次REITs市場建設，更好服務經濟社會發(fā)展大局。
(責任編輯：何欣)標簽：
